期货棕榈油行情分析，2023全国各地梳理细化疫情防控措施落实

期货棕榈油行情分析:外盘原糖下跌

马来西亚棕榈油出口量下降,而产量的上升刺激了产量的上升,马来西亚棕榈油在3月底将步伐放缓,因气象模型显示厄尔尼诺现象比正常情况更加平稳。周四公布的船运调查显示,4月底马来西亚棕榈油出口量为1,300,990吨,环比降低15%,但是高于市场预期。

国内菜油进口情况不乐观,菜油及菜油库存下降,加上国内植物油价格高企,令菜油库存止跌回升。而需求方面,受到春节备货以及春节节前备货,下游养殖业采购量增加,水产养殖业陆续启动,菜油备货需求支撑作用明显。

从基本面上来看,国内植物油库存整体处于下降通道,特别是菜油库存由2月末的14万吨降至上周的9万吨左右,菜油供给偏紧,市场看涨情绪增加。国内临储菜油自5月3日开始拍卖,计划拍卖数量为66.5万吨,成交率100%,成交均价6154元/吨,周跌幅4%。

菜籽油方面,菜籽油库存量在1.5万吨左右,在2月上旬之前达到22万吨,随着国内油脂市场供应偏紧,进口油菜籽到港量逐渐增加,预计后期进口油菜籽到港量可能达到上万吨。

菜籽油库存持续下降,有一定幅度的下降,但总体下降幅度有限。近期我国菜油库存整体处于下降趋势,主要原因是随着国内植物油价格上涨,国内油脂企业利润增加,豆油、棕榈油、菜油等加工产品的生产利润优势逐渐显现,油厂增加采购,但是对于油脂企业来说,后期将面临原料短缺的问题。

国内菜油库存持续下降,但整体处于下降趋势,主要原因在于国内植物油的生产库存同比下降,国产菜油库存也处于下降趋势。现货方面,4月25日沿海地区菜油现货价格报价6700-6880元/吨,进口菜油的到港集中在华东地区,市场供应仍然较宽松。据统计,4月25日,国内菜油商业库存总量为575.33万吨,较3月31日的低点小幅下降0.22万吨,降幅为0.51%。其中,两广地区菜油库存为67.65万吨,较3月31日的低点增加0.24万吨,增幅为0.45%。

从开工率和库存变动看,预计后期菜油库存将持续下降,菜油供应压力将逐步增加。另外,考虑到国内菜油库存处于上升趋势,国内菜油市场供应仍然偏紧。

政策调控油脂期价波动幅度有限

尽管近期我国正值天气炎热,主产区降水利于大豆生长,但由于国内近期降雨量增多,而且近期主产区降雨量不小,令油菜籽、菜籽油的产量受损严重,导致菜油供给担忧程度明显上升,菜油供给压力有所下降。另外,4月中旬后,马来西亚棕榈油和菜油产量均有明显好转,令市场对棕榈油减产担忧上升,5月马来西亚棕榈油产量预估为117万吨,低于5月预估的117万吨。这使得本轮油价上涨的高度受限。

另外,目前国内菜油现货报价为6000-6100元/吨,棕榈油价格较前期高点有一定程度的下滑,虽然目前已接近国产四级菜油现货均价,但在现货价格疲软的背景下,部分进口棕榈油也有价格优势,短期对国内现货市场存在利好。

豆油成本坍塌,菜油在油脂板块中领跌

油料油脂板块供需格局整体偏弱,菜油在自身成本支撑下弱势走低。当前,国内进口大豆到港量偏低,豆油库存处于上升趋势,且近期油厂压榨利润较好,且近期豆油库存在历史高位,豆油、棕榈油在资金压力下面临较强的回调压力。